江苏政信定融今日全线暂停,给我们哪些启示?

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2020年5月27日   星期三

截止今日,江苏政信定融产品全线暂停。
以政府平台角度来看:高成本非标融资置换方案初显成效,融资结构更趋于合理,债务压力进一步减轻。从投资者角度来看:江苏带头执行,城投信仰依然可期!

江苏政信定融产品全线暂停,可惜,也可期!

【江苏省经济和财政总量全国第二,债务余额全国第一】!该停

2019年,江苏省地区生产总值9.96万亿,同比增长6.1%;一般公共预算收入为0.88万亿,同比增长2.0%;全国排名第二。地方政府债务余额为1.49万亿元,同比增长12.0%,全国排名第一。

2019年江苏省地方债务余额为14,878.4亿元,其中一般债务余额为6620.5亿元,专项债务余额为8257.9亿元。狭义债务率为82.4%,同比上升3.6个百分点,排名全国第27位。广义债务率为178.9%,同比上升10.9个百分点,排名全国第19位。这个比例还说明存量城投债略大于地方政府债,两项总和约为3.23万亿。这个量恐怕要远超其他地区。如果按平均年利率5%计算,一年利息就得1600多亿,一般公共预算的18%。这份压力放别的地区是抗不动的。

优化融资结构,降低融资成本,防范系统风险,也就成了摆在江苏省各级政府眼前最紧迫的任务。

【加大发债力度,引入低成本资金,置换较高成本融资】可停!

根据《江苏经济报》2020年4月3日题为“1-3月 江苏发债金额全国第一”的报道显示:今年1-3月,全省共发行债务融资工具2160亿元,同比多发181亿元,加权平均利率3.63%,同比下降124个BP。

虽然2020年一季度江苏省财政收入下降9%,但疫情期间银行加大授信、推迟还贷等一系列措施,使得政府有实力清退高成本融资。

【加强政策监管,各地纷纷出台限制政策措施】必停!

2020年4月14日,江苏省清理整顿各类交易场所领导小组办公室下发【苏清整办发(2020)2号】文件,明确要求全面排查省外金交所跨省级区域开展业务,并责令其停止违规业务。同时,明确规定各设区市辖内所有企业、地方从业机构不得与省外金交所开展合作。

在此之前,盐城发布清退8%以上非标融资,泰州限定区县融资成本不超过9%等政策,也释放了政府清退的信号和决心。

综合以上情况分析,江苏全线暂停政信定融也就是情理之中的事了。从积极方面来看,利用政策窗口期的各项有利政策,解决积重已久的难题,化解债务风险,重振政信雄风,也是一件好事。

作为投资者,我们下一步该怎么办?

听小编唠叨几句真心的建议:

1、坚定信心,保持初心,支持地方建设事业。我们有理由相信各级政府一直在贯彻执行,风险可控。

2、做好充分的心理准备,降低收益预期。收益下行已经是大势所趋,我们有必要调整心理预期,顺应市场变化。

3、关注山东和四川,做一些必要的功课。江苏的定融虽全面暂停,山东和四川政信定融产品正在悄然增长,对相应的地区作一些功课,必有所发现。

4、关注市场短期产品,等待时机。经济周期是不断循环发展的,江苏的“暂停”不等于永远停止,静候机会。

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